越王勾踐破吳歸，義士還鄉盡錦衣。
宮女如花滿春殿，只今惟有鷓鴣飛。
越王勾踐滅掉吳國后凱旋，六千義士都衣錦封官。
當初滿殿的宮女如花似玉，而今只有鷓鴣飛落在斷壁殘垣。
越中：指會稽，春秋時代越國曾建都于此。故址在今浙江省紹興市。
勾踐破吳：春秋時期吳、越兩國爭霸。越王勾踐于公元前494年，被吳王夫差打敗，回到國內，臥薪嘗膽，誓報此仇。公元前473年，他果然把吳國滅了。
還家：一作“還鄉”。錦衣：華麗的衣服。
春殿：宮殿。
鷓鴣：鳥名。形似母雞，頭如鶉，胸有白圓點如珍珠，背毛有紫赤浪紋。
此詩當是唐玄宗開元十四年（726年）李白游覽越中（唐越州，治所在今浙江紹興）時所作。作為一首懷古詩，所涉及的歷史事件是春秋時期的吳越爭霸。
這是一首懷古之作。詩歌不是歷史小說，絕句又不同于長篇古詩，所以詩人只能選取這一歷史事件中他感受得最深的某一部分來寫。他選取的不是這場斗爭的漫長過程中的某一片斷，而是在吳敗越勝，越王班師回國以后的兩個鏡頭。
首句點明題意，說明所懷古跡的具體內容。在吳越興亡史中，以越王“十年生聚”臥薪嘗膽的事件最為著名。詩中卻沒有去追述這個為人熱衷的題材，而是換了一個角度，以“歸”統領全詩，來寫滅吳后班師回朝的越王及其將士。接下一句是對回師那個歡悅氣氛的描繪。詩中只抓住一點，寫了戰士的錦衣還故鄉，可留給人們想象的卻是一個浩大的，熱鬧非凡的場面：旌旗如林，鑼鼓喧天，勾踐置酒文臺之上，大宴群臣，滿臉得意而又顯赫的光輝。舉城到處可見受了賞賜，脫去鎧甲，穿著錦衣的戰士，二十年的恥辱，一朝終于洗凈，勝利的歡欣與勝利的沉醉同時流露出來。一個“盡”字，便暗示了越王以后的生活圖景。果然，王宮里開始回蕩起歌功頌德的樂曲伴以柔曼的舞姿，越王左右美女如云，繽紛落繹，享不盡的榮華富貴。
二、三兩句是詩人在越國歷史畫卷中有意攝取的兩個鏡頭，濃縮了越國稱霸一方后的繁盛、威風，其中更有深味可嚼。昔日，吳敗越后，越王采納大夫文種的建議，把苧蘿山女子西施獻于吳王，于是迷戀聲色的吳王沉溺其中，不能自拔，終日輕歌曼舞，縱情享樂，對世仇越國不再防范，使得越軍趁勢攻入，最后亡國自盡。吳國滅亡的道理越王哪里不知，可他如今走的又是一條什么樣的路呢？當年忍辱負重，臥薪嘗膽，食不加肉，衣不紋飾，精勵圖治的英雄本色，隨著良辰美景，江山在握都丟得干干凈凈了。那么這樣的繁盛又會存在多久呢？至于越國的命運，詩人不去寫了，一切道理已盡在不言之中，而是急轉一筆，寫了眼前的景色：幾只鷓鴣在荒草蔓生的故都廢墟上，旁若無人的飛來飛去，好不寂寞凄涼。這一句寫人事的變化，盛衰的無常，以慨嘆出之。過去的統治者莫不希望他們的富貴榮華是子孫萬世之業，而詩篇卻如實地指出了這種希望的破滅，這就是它的積極意義。
詩篇將昔時的繁盛和今日的凄涼，通過具體的景物，作了鮮明的對比，使讀者感受特別深切。一般地說，直接描寫某種環境，是比較難于突出的，而通過對比，則獲致的效果往往能夠大大地加強。所以，通過熱鬧的場面來描寫凄涼，就更覺凄涼之可嘆。如此詩前面所寫過去的繁華與后面所寫現在的冷落，對照極為強烈，前面寫得愈著力，后面轉得也就愈有力。為了充分地表達主題思想，詩人對這篇詩的藝術結構也作出了不同于一般七絕的安排。一般的七絕，轉折點都安排在第三句里，而它的前三句卻一氣直下，直到第四句才突然轉到反面，就顯得格外有力量，有神采。這種寫法，不是筆力雄健的詩人，是難以揮灑自如的。
李白另有一首懷古詩《蘇臺覽古》。兩首詩都是覽古之作，主題相同，題材近似，但越中一首，著重在明寫昔日之繁華，以四分之三的篇幅竭力渲染，而以結句寫今日之荒涼抹殺之，轉出主意。蘇臺一首則著重寫今日之荒涼，以暗示昔日之繁華，以今古常新的自然景物來襯托變幻無常的人事，見出今昔盛衰之感，所以其表現手段又各自不同。從這里也可以看出詩人變化多端的藝術技巧。
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